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                        高瓴授意百億回購背后 格力“改革陣痛期”的股價焦慮

                          美的與“調整期”的格力差距正在越拉越大,長期價投派的高瓴似乎也坐不住了,不惜推動一輪又一輪的回購,給市場猛打強心針。

                          10月14日,格力電器早盤高開2.74%,收漲8.07%,報57.6元/股,當前總市值3465億元,沖上兩個多月以來的高點。

                          消息面上,繼今年4月首次拋出60億回購計劃后,格力電器昨日又拋出新一輪60億回購計劃。此前格力為了挽救下滑的頹勢,杠桿回購了52億股票,但股價依然表現不佳,2020年累計下跌14%,而兩輪回購加起來將斥資百億,成為A股市場最大規模的回購。面對格力的攻勢,今日美的也宣稱將提高回購上限,嗆聲意味明顯。

                          不過,頗有意思的是,這次回購公告中提到這次回購是由高瓴資本授意推動。去年高瓴資本一共出資418億元戰投格力,資金成本接近52.55元/股。但處于渠道改革“陣痛期”的格力股價業績持續低迷,引以為傲的空調業務也被美的搶去冠軍寶座。截至10月14日,美的股價達到了75.25元/股,而格力的股價表現卻乏善可陳只有57.60元/股。事實上,在高瓴拿下格力15%股份后,高瓴資本退出了美的前十大流動股股東名單,而其去年三季度持有的30億元美的集團如今已超42億元。

                          其實,很明顯可以看出今年格力的改革背后都有著張磊的影子,即便高瓴資本聲稱自己是價值投資,愿意當創新型信息技術與傳統經濟之間的橋梁,帶著格力進行渠道改革賦能家電,但回購的授意背后似乎也說明了注重資本市場的高瓴很難對格力萎靡的股價熟視無睹。

                          回購一筆接一筆

                          10月13日晚間,格力電器發布公告稱,擬在12個月內,以自有資金以集中競價交易方式回購部分社會公眾股份。回購資金總額不低于30億元,且不超過60億元,回購價格不超過70元/股,預計回購股份為公司總股本 0.71%~1.42%,將用于實施公司股權激勵或員工持股計劃。

                          六個月前,格力剛拋出大手筆回購,如今尚未完成就迫不及待開啟了第二輪。

                          今年4月,格力電器拋出了公司歷史上第一次股票回購計劃。公告顯示,公司擬在12個月內使用自有資金回購公司股份,用于實施公司股權激勵或員工持股計劃。此輪回購資金總額不低于30億元且不超過60億元,回購價格不超過人民幣68.8元/股。

                          截止10月10日,格力電器已累計回購公司股份9418萬股,約占總股本的1.57%,最高成交價為 57.00 元/股,最低成交價為 53.01 元/股,支付總金額約51.8億元,也就是說,時間剛剛過半,格力的第一輪回購已經完成了計劃上限的86.3%。目前,該輪回購尚未宣告結束。

                          若此次發布的回購計劃按照60億元上限執行,那么格力電器年內回購金額將超過百億規模,有望成為今年A股的“回購王”。與此同時,美的也在推進回購事宜,年內已回購超90億元。

                          今年2月,美的集團公告稱,擬使用自有資金以集中競價方式回購4000-8000萬股。上個月,又決定將股份回購價格上限不超過人民幣63.41元/股調整為不超過人民幣75.00元/股。不惜溢價18.2%都要執行到底,美的的回購動作似乎與格力有“暗中較勁”之勢。

                          背后的高瓴

                          格力著急推出第二輪回購的背后,不只是公司自身的股價焦慮,也有大股東意愿的影響。

                          公告顯示,格力現任大股東,高瓴旗下的珠海明駿提議回購公司股份,回購金額為30億~60億元,回購價格不超過70元/股,回購期限不超過12個月。

                          對于提議回購的原因,珠海明駿表示,是基于對格力電器發展前景的信心和對格力電器價值的高度認可,建議上市公司回購股份用于員工持股計劃或股權激勵,以進一步提升公司競爭力,促進公司長期健康穩定發展。

                          值得注意的是,高瓴是去年才賣了美的買格力,并一舉成為其第一大股東。

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