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                        老虎證券:特斯拉對賭協議誰能贏?奈飛能否兌現250萬會員新增

                          本文發布于老虎證券社區,老虎社區是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區板塊,致力于打造“離交易更近的美股港股英股社區”,有溫度的股票交流社區。

                          第三季度財報季開局良好,銀行整體的盈利能力明顯改善,雖然銀行業整體股價表現不盡人意,但也有像$摩根士丹利(MS)$ 這樣業務上相對受益的企業脫穎而出,我們相信在其他行業中同樣看到企業盈利復蘇的主題。

                          本周Q3財報季進入核心期,300多家公司將公布季報,其中包括86家標普500成份股公司,我們將在本周看到盈利改善加速的趨勢。本周公布財報的公司將覆蓋更多行業,包括Netflix、特斯拉、$洛克希德馬丁(LMT)$ 等權重股,以及$寶潔(PG)$ 、$寶潔(PG)$ 、$英特爾(INTC)$ 等行業領頭羊。

                          這個季度,市場關心與上海政府簽訂對賭協議后(上海超級工廠從2023年年底起,每年須納稅22.3億元,如果不能達成這一條件,則必須歸還相應土地),$特斯拉(TSLA)$ 能否完成50萬交付的年度小目標,而$Netflix, Inc.(NFLX)$ 是否又能兌現全球新增250會員的保守預期。周一盤后 | IBM-$(IBM )$

                          由于咨詢業務承壓、大型機更新周期的結束,IBM的營收增長可能無法達到市場普遍預期的200個基點。

                          與此同時,隨著越來越多的客戶尋求對其IT基礎設施進行現代化改造,紅帽的營收可能會達到兩位數,這將對IBM的總營收增長起到顯著推動作用。大型機更新周期已接近尾聲,本季度開始逐漸失去動力,再加上其服務器和操作系統產品持續承壓,這都對公司構成了很大的挑戰。

                          不過,美元走軟和去年完成的資產剝離可能抵消IBM在增長方面面臨的部分挑戰,稅前利潤率會隨著銷售和市場費用的降低而降低。

                          周二盤前 | 洛克希德馬丁-$(LMT)$

                          由于疫情的挑戰可能會持續,供應鏈中斷對洛克希德關鍵項目的影響將一直持續到第三季度,但盈利能力仍將保持穩定,我們認為,第三季度的盈利水平將保持在11%左右。

                          在度過了第二季度的挑戰后,導彈和火力控制系統的利潤率可能會出現最強勁的增長,本季度該部門的訂單數為去年同期2倍。MFC是洛克希德公司最賺錢的部門,鑒于其良好增長前景,在未來幾年有望實現利潤率擴張。

                          洛克希德馬丁的F-35交付速度必須在下半年內提高55%才能達到公司目標,這將進一步表明疫情對其供應鏈產生的深淵影響,因為其制造業務遍及美國大部分州,主要合作伙伴業遍布歐洲和亞洲。

                          周二盤后 | Netflix-$(NFLX)$

                          考慮到上半年需求強勁、封鎖放松和體育活動的回歸,Netflix對第三季度會員人數增長趨緩的看法是合理的,本季度奈飛業績仍可能超過略微保守的業績預期,即全球新增250萬會員。

                          Sensor Tower數據顯示,與去年同期相比,總下載量保持穩定,但圍繞《cutie》電影的爭議可能是導致下載量上升的一個潛在因素。在傳統電影發行處于不穩定狀態以及來自美國新流媒體服務的競爭減弱的情況下,Netflix正在鞏固其在流媒體領域的主導地位。

                          生產停頓帶來的一個積極影響是內容支出的放緩,這可能使自由現金流在2020年實現盈虧平衡。不過,隨著支出的減少和內容產量的增加,2021年的現金消耗將會增加。

                          周三盤后 | 特斯拉-$(TSLA)$

                          為了滿足中國市場不斷增長的需求,特斯拉在弗里蒙特和上海的工廠推動其第三季度全球交付達到創紀錄的13.93萬輛,同比/環比大幅提升,增量主要來自國產Model3和美國ModelY,豪華中型SUV在主要市場總體銷量規模均維持較快增長

                          國產Model3標準續航升級版下調至24.99萬元極大刺激了需求,后續ModelY國產化后上海工廠產銷有望再上一個臺階。

                          由于SUV車型在美國、中國持續熱銷且滲透率提升,歐洲市場份額也在增長,Model Y全球市場空間較Model 3更為廣闊。

                          盡管Model 3和Model Y品牌的低價將幫助公司更快地擴大規模,但未來幾個季度單位產品的營收和利潤貢獻將會降低。特斯拉全年的交貨目標是50萬輛,這意味著第四季度將再創18.1萬輛的新紀錄。

                          周四盤前 | 好未來-$(TAL)$

                          好未來在7月30日發布業績預告稱,預計第二季度營收將增長18-21%,而前一季度的增幅為35%。今年夏季學期,為了吸引和留住學生而增加的推廣和營銷支出大幅增加了成本。不過,隨著新學期不再受疫情影響而中斷,包括雇傭和培訓更多教師的支出可能會加速好未來“學而思培友”下半財年的收入。

                          第二季度的營業利潤率可能降至五年低點,主要是由于6月至8月期間教學和運營費用持續上漲,且這三個月的收入增幅有所放緩,預計教學和運營費用的上漲導致第一季度總成本同比增長40%。

                          周四盤前 |可口可樂-$(KO)$

                          根據市場普遍預期,可口可樂第三季度每股收益可能下降18%,原因是凈收入下降12%,公司將面臨營業利潤率縮小和有效稅率提高的窘境。

                          凈收入的下降將主要反映出疫情對全球大部分市場的影響還在持續,家庭和和人減少了飲料需求。

                          此外,匯率也可能產生不利影響,特別是來自拉丁美洲地區的收入風險。與收購相關的凈利息支出增加,可能會進一步擠壓盈利。

                          周四盤前 | 美國航空-$(AAL)$

                          美國航空公司在未計入營運資本變化和勞動力補貼的情況下,預計日常運營共消耗29億美元現金,債務將現金和投資推高至135億美元。

                          美國航空預計將從《CARES Act》獲得47.5億美元貸款,并從一項新的融資中獲得12億美元貸款,用于緩解現金流壓力。

                          假設運力削減60%,載客率平均為48%,預計本季度收入可能會下降76%降至28-29億美元;運營費用預計減少40億美元,主要由于便宜的燃料節省了15億美元,剩余其他費用削減了35%, 這與第二季度類似;調整后的經營虧損可能達到32億美元。

                          周四盤后 | 英特爾-$(INTC)$

                          市場預期第三季度營收182億美元,第四季度營收達到177億美元,這與管理層指引基本吻合。來自消費者和教育市場筆記本電腦出貨量保持強勁增長,尤其是chromebook銷量強于預期,可能會推動英特爾的第三、四季度的營收超出預期。

                          數據中心的營收預計相對疲軟,這是由于公共云需求的緩和以及AMD對市場份額的侵蝕。盈利方面,受PC產品疲軟、服務器CPU和NAND存儲器價格下降的影響,公司利潤率可能大幅下降。

                          我們估計第三季度和第四季度將有大約171億美元的股票被回購,這將顯著提高每股收益。

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